Exit in Public #6: Apresentando o Painel de Deals 📈
Múltiplos, ranges de saída, maiores aquisições, compradores mais ativos, atividade ano a ano e mais.
O Exit in Public é uma iniciativa pessoal que visa abrir a caixa preta do M&A de startups com fundadores, investidores, colaboradores e quem mais possa se interessar sobre o assunto.
Se você gostar do conteúdo, não deixe de compartilhar e se inscrever!
Olá, pessoal!
Estive um pouco sumido por aqui… mas foi por um bom motivo!
Ao longo do último mês, venho trabalhando em algo especial e que quero compartilhar hoje com vocês: o Painel de Deals by Exit in Public, uma ferramenta gratuita que compila as transações envolvendo empresas de tecnologia e empresas públicas.
Minha ideia é trimestralmente expandir o número de empresas públicas que monitoro no Painel e, também, atualizar com os balanços publicados com as informações mais atuais. Sem mencionar que pretendo seguir melhorando a cada iteração. Mas para isso, preciso do seu feedback e da sua ajuda!
Feedback: preciso entender se o Painel tem valor para vocês. Se sim, seguirei atualizando. Caso contrário, ele terá vida curta, dado que é um grande esforço compilar todos os dados, organizá-los, analisá-los e apresentá-los. Além disso, essa é uma v1. Provavelmente, perceberemos inúmeros pontos de melhoria com o passar do tempo. Conto com vocês nessa!
Ajuda: se você entende que tem valor, além do feedback, quero pedir que você compartilhe nas suas redes! Com outros empreendedores, empreendedoras, amigos, etc. Meu objetivo é abrir a caixa preta do M&A para o maior número de pessoas interessadas no tema. Sem a ajuda de vocês, certamente não vou conseguir.
Desde já meu muito obrigado pelos feedbacks e pelas ajudas!
Sem mais delongas, vamos a edição de hoje!
Boa leitura!
TL;DR:
Confira já o Painel de Deals by Exit in Public;
~60 empresas listadas no Brasil e em outros países analisadas;
+200 balanços analisados no período entre 2013 e 2021;
286 transações validadas;
139 transações com múltiplos calculados com e sem earnout.
Faltam referências para entender o mercado de M&A tech no Brasil.
Quanto mais me aprofundo e vivo esse mundo, mais claro fica para mim a curiosidade que existe nas pessoas em entender os deals, os múltiplos praticados, os tamanhos das aquisições e muito mais.
Mais do que só curiosidade, percebo que este entendimento data-driven pode ser um aliado poderoso para os empreendedores e empreendedoras em suas jornadas.
É bastante desafiador, por exemplo, encontrar múltiplos dessas transações.
Quando encontramos, nem sempre é tão animador, dado que na maior parte dos casos não fica claro se contemplam ou não a parcela contingente e variável no valor do deal.
Quando contempla não fica claro qual foi o percentual à vista dentro do todo, qual foi a base de faturamento utilizada, não fica claro a comparação com outros deals e por aí vai…
Mas isso não é novidade… Afinal, foi com esse intuito que comecei o Exit in Public 😅
O fato é que após o Exit in Public #2, onde analisei 80+ transações dos principais compradores de startups da LatAm, ficou evidente pelas mensagens e feedbacks que recebi o quanto algo mais profundo, interativo e que fosse constantemente atualizado poderia contribuir nesse cenário.
Assim, decidi arregaçar as mangas e me debruçar sobre os balanços mais uma vez, seguindo a mesma metodologia, só que agora com um volume de empresas e horizonte de tempo maior.
Aproveito para agradecer ao amigo, leitor e especialista em análise de dados, Gabriel Marafon, co-founder e COO da Qexpert, uma das principais consultorias de dados do Brasil, por todos os feedbacks, sugestões e orientações que em muito me auxiliaram a construir o Painel.
Foi assim que nasceu o Painel de Deals by Exit in Public 📊
Colocando em números, foram ao total:
~60 empresas listadas no Brasil e em outros países;
+200 balanços analisados no período entre 2013 e 2021;
286 transações validadas;
139 transações com múltiplos calculados com e sem earnout.
Mas como funciona o painel?
Vamos a um rápido exemplo 👨🏫
Começamos pelos filtros: Comprador, Ano de Anúncio e/ou Faturamento do Vendedor.
Para nosso exemplo, filtrei apenas por Comprador, escolhendo a Locaweb.
Aqui conseguimos ver a quantidade de aquisições realizadas pelo comprador por faixa de preço, bem como o gráfico de pareto de até onde está o maior % de número de transações realizadas.
No nosso exemplo, repare que cerca de 74% dos deals ocorreram abaixo dos R$ 80M.
Ah, clicando em uma das barras, é possível filtrar para visualizar apenas os deals dentro de determinada faixa de preço 😉
Neste campo, é possível ver linha a linha:
Cada uma das adquiridas;
Múltiplos com e sem earnout para cada uma delas, de acordo com os valores lançados em balanço no trimestre da aquisição;
Na última coluna, o valor do deal, faturamento, critério utilizado de faturamento e, ainda, o tempo até o exit desde a fundação em anos.
Pegando por exemplo a ConnectPlug, vemos todos os pontos acima mencionados.
Repare que o valor sem o earnout é, muitas vezes, o valor divulgado. Além disso, repare que o preço de fechamento está sujeito a determinados ajustes de dívida líquida e capital de giro, que são usuais neste tipo de transação, por isso a ligeira diferença.
Fonte: Money Times Aqui conseguimos visualmente entender as ordens de grandeza do valor do deal (tamanho da bolha), como o ano da aquisição (cores da bolha).
Repare, por exemplo, no deal da Bling em relação aos demais.
Nesta seção, vemos a contagem de deal por faixa de preço por ano.
Repare a aceleração das atividades de M&A que a Locaweb teve após seu IPO, o qual aconteceu em fevereiro/20.
Aqui tento entender se há alguma correlação entre o valor do deal x faturamento. Além de enfatizar o % de earnout em relação ao valor total (tamanho da bolha).
Ao passar o mouse sobre a reta, vemos o resultado da regressão linear: a equação que a define e o coeficiente de determinação.
O coeficiente de determinação, R², é uma medida de ajuste de um modelo estatístico linear generalizado, como a regressão linear simples ou múltipla, aos valores observados de uma variável aleatória. O R² varia entre 0 e 1, por vezes sendo expresso em termos percentuais. Quanto maior o R², mais explicativo é o modelo linear, ou seja, melhor ele se ajusta à amostra. (Fonte: Wikipedia)
Já ao passar pela bolha, temos a informação do % do earnout estimado em balanço sobre o valor do deal para cada aquisição.
E agora? O que vem pela frente para o Painel de Deals?
Aumentar o número de compradores na base;
Trimestralmente, atualizar com base nos balanços divulgados as transações do período (já já tem o Q1/22 para montar!);
Realizar novos cruzamentos e análises. Um que estou estudando agora é o número de funcionários no momento da aquisição para termos, além do faturamento, um outro indicativo de tamanho da empresa.
Mas lembrando… tudo isso, se e somente se, com os feedbacks e ajuda que comecei essa edição pedindo eu entender que vale a pena continuar com o Painel de Deals.
Não deixem de me mandar uma mensagem! Espero que tenham gostado e até a próxima!
Disclaimer: As análises e opiniões são minhas. Esse post tem apenas caráter educativo que visa apoiar empreendedores, investidores e demais interessados em melhor analisar transações de M&A divulgadas no mercado.
Referências que me inspiraram na construção desta edição:
Clouded Judgement, Jamin Ball
SEG Snapshot: 1Q22 SaaS M&A Update, SEG (Software Equity Group)
SaaS Capital Index, SaaS Capital
Biannual Acquisition Multiples Report (February 2022), MicroAcquire
DealflowBR #49 - Update dos Múltiplos de Aquisições em SaaS no Brasil, Guilherme Lima
The Missing Insight Around Software Multiples for Valuing Companies, Tomasz Tunguz
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Grande abraço,
Luiz
Fantástico! Parabéns!
Bom dia Luiz, quero parabeniza-lo pela sua iniciativa, as ferramentas pagas para obter estas informações são absurdamente altas, então, tendo mais uma fonte de pesquisa é sempre bem vinda. Gostaria de dar uma sugestão, visando uma busca referencial de múltiplos de transações, seria interessante você criar mais um filtro, baseado em segmentos. Desta forma, conseguiremos buscar as transações realizadas em segmentos específicos. Novamente, agradeço pela sua iniciativa!